全面注册制下10只主板新股完成询价定价 定价结果总体合理适中

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本报记者 邢 萌

截至3月27日晚间，全面注册制下，中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份、登康口腔、中电港、海森药业、陕西能源、南矿集团等10只主板新股完成询价定价。前5只拟登陆沪市主板，后5只拟登陆深市主板。

业内人士认为，从询价定价和申购情况看，全面注册制下定价总体符合市场化规律和预期，市场化定价机制作用逐步显现，定价结果总体合理适中。

上述10只主板新股均按照市场化询价方式确定发行价格。按照2021年经审计的财务数据计算，从发行市盈率来看，5只沪市新股发行价格在6.58元/股至25.98元/股之间，发行市盈率区间20倍至41倍，中位数35倍；5只深市新股发行价格在9.6元/股至44.48元/股之间，发行市盈率在26.81倍至90.63倍之间，中位数34.66倍。

在询价过程中，投资者积极参与，热情较高。据悉，5只深市新股参与询价的网下配售对象数量约在8000个左右。询价结束后，发行人、承销商切实履行定价承销主体责任。5只沪市新股最终定价在投资者报价“四数孰低值”基础上进行了不同程度折让，折让幅度为5.1%至15.9%，中位数为12%。其中，柏诚股份、江盐集团、常青科技最终定价较“四数孰低值”分别下调15.9%、14.8%、12%，折让幅度相对较大。

从募资情况来看，10只主板新股的实际募资总额超过预计募资总额。具体来看，5只沪市新股募资额区间为13亿元至33亿元，募资总额93亿元，略高于招股书中预计募投项目所需资金总额75亿元。其中，1只新股募资总额低于募投项目所需资金，4只新股募资金额超出募投项目所需资金；5只深市新股募集资金在7.56亿元至72亿元之间，合计募资118.88亿元，与预计募资总额比值为1.2，其中4只新股实现足额募资。

对此，市场专家表示，全面注册制下实行市场化发行定价，发行价格和最终募资规模主要通过询价方式产生和确定。

近年来，监管机构也在不断加强对IPO企业首发募集资金使用的监管，要求上市公司规范使用募集资金，并鼓励上市公司将募集资金投向实体经济，促进产业协同发展，不断提升资金使用效率。

有市场人士表示，全面注册制下，市场化发行机制不断健全，预计新股市场一级市场和二级市场价差将有所缩小，上市初期破发风险较核准制加大；此外，交易机制也较核准制下发生变化。投资者尤其是中小投资者需要充分了解注册制下的发行、交易规则，评估自身的风险承受能力，增强风险意识，认真研读招股书和公告文件，分析公司基本面，审慎决策，理性参与申购和交易。